Оценка стоимости капитальных вложений
Как понять, что собственник выгодно затратил средства на покупку оборудования или недвижимости? Есть ли необходимость в расчете срока окупаемости капитальных вложений и чистой приведенной стоимости? А может это делать не обязательно, достаточно положиться на собственную интуицию и везение? В этих вопросах поможет нам разобраться эксперт ООО «РосКо».
В сегодняшних реалиях, бизнесменам очень важно дать оценку эффективности инвестиций. Капитальные вложения в покупку оборудования, недвижимости должны окупаться, в противном случае бизнес не получит нужной прибыли.
Что представляют собой капитальные вложения?
Наиболее точно отражает суть терминологии бухгалтерский стандарт ФСБУ 26/2020, хотя в статье мы не будем использовать бухгалтерские счета и правила (утв. приказом Минфина от 17.09.2020 г. №204н).
Капитальные вложения - это затраты бизнеса на покупку, строительство, улучшение и восстановление основных средств.
Например, покупка имущества, которое будет использоваться в производстве как основное средство. К капитальным вложениям относится и подготовка различного рода проектной, технологической документации.
Бизнесмены, которые планируют капитальные вложения, должны понимать выгодно или нет затевать эти инвестиции. Ведь по законам бизнеса любой актив впоследствии должен приносить доход.
Нужно ли рассчитывать срок окупаемости капитальных вложений?
Срок окупаемости в том или ином виде представляет собой маркер понимания того, выгодно или нет делать инвестиции. Это временной период, за который приобретенный объект возместит бизнесмену вложенные в него инвестиции. Например, доходы от эксплуатации оборудования сравняются с капитальными вложениями на его приобретение.
Этот показатель особенно важен в условиях нестабильной рыночной экономики. Некоторые бизнесмены не считают нужным просчитывать и анализировать окупаемость капитальных вложений, полагаясь на собственную интуицию. Например, еще вчера оборудование стоило дороже, а сегодня его можно купить с хорошим дисконтом.
Но интуиция может подвести и вместо ожидаемого дохода, предприниматель потерпит убытки. Зачастую для инвестиций в основные средства привлекаются кредитные деньги, которые сейчас являются дорогими.
НАЛОГ НА ВКЛАДЫ: СМИРИТЬСЯ ИЛИ УЙТИ В ДРУГОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОДУКТ?
Поэтому перед оценкой целесообразности инвестиций, необходимо рассчитывать срок окупаемости капитальных вложений, пользуясь различными методиками. Особенно такие расчеты актуальны в высокотехнологичных отраслях, где на смену нового оборудования приходит другое более совершенное.
Как правило, чем длиннее этот временной отрезок, тем больше рисков несет бизнесмен. Особенно риски увеличиваются в связи с непредсказуемостью экономической ситуации на много лет вперед.
При расчете привлекательности вложений, как правило, рассчитывают следующие финансовые показатели: период окупаемости, чистую приведенную стоимость или чистый дисконтированный доход, рентабельность, коэффициент покрытия долга. Остановимся на первых двух показателях.
Как рассчитать срок окупаемости инвестиций?
Для расчета срока окупаемости применяются различные формулы.
Приведем сначала упрощенный вариант расчета, который можно в дальнейшем, подстроить под определенный сегмент бизнеса.
Срок окупаемости = Стоимость произведенных капитальных вложений / Планируемая годовая прибыль.
Например, бизнесмен планирует вложения в размере 1 млн рублей.
Предполагаемый размер годовой чистой прибыли – 250 тысяч рублей.
В свою очередь, планируемая чистая прибыль рассчитывается как разница между отпускной ценой продукции и ее полной себестоимостью.
Тогда срок окупаемости: 1 млн рублей / 0,25 млн рублей = 4 года.
Конечно, при таком расчете не учитывается годовой размер инфляции, непредвиденные издержки. Например, расходы на наладку оборудования, страховку. Поэтому при грубом расчете бизнесмены уменьшают размер чистой прибыли на 25-30% и получают срок окупаемости: 1 млн рублей / 0,175 млн рублей = 5,7 лет.
ЮРИДИЧЕСКОЕ СОПРОВОЖДЕНИЕ ВАШЕГО БИЗНЕСА
Окупаемость с учетом инфляционных процессов можно посчитать по более сложной формуле дисконтированного срока окупаемости. В этом случае чистая прибыль и размер вложений берутся с учетом ставки дисконтирования. За основу расчета можно взять формулу, приведенную в методике Минпромторга РФ от 19.09.2022 г. №3969.
Отметим, что даже и в этом случае расчеты будут приблизительными. Прогнозы по уровню инфляции на предстоящий год неоднократно корректировались, не говоря о том, что нужно предположить инфляционные ожидания хотя бы на 5 лет.
Как рассчитать чистую приведенную стоимость?
Еще один показатель, который важно рассчитать перед инвестициями, определяет выгоду от капитальных вложений в объекты основных средств. Благодаря этому показателю можно сделать вывод, стоит ли осуществлять капвложения в объект или нет.
Расчет данного показателя базируется на том, что деньги, которые есть сейчас у инвестора, стоят дороже, нежели завтра. Располагая на данный момент деньгами, бизнесмен может заработать на них еще больше, вкладывая в проекты или в банк под проценты. Будущие деньги обесцениваются также инфляцией.
Чистая приведенная стоимость показывает текущую стоимость денег, которую бизнесмен получит от вложений после окупаемости.
Для его расчета используются денежные потоки и ставка дисконтирования.
За основу расчета можно взять формулу, приведенную в методике Минпромторга РФ.
Например, планируемый объем инвестиций 2 млн рублей, период расчета – 1 год. Ставка дисконтирования 6%. Поступления – 1,9 млн рублей.
Чистая стоимость за год: 1,9 млн рублей / (1+0,06) – 2 млн рублей = - 207,5 тыс. рублей.
Значит, на данный период расчета вложения не окупятся.
Стоит или не стоит делать расчеты?
Все вышеперечисленные расчеты можно осуществлять в Excel с помощью встроенных формул. Недостатки расчетов – низкий уровень прогнозирования показателей. Но с помощью таблиц Excel можно построить несколько показателей, меняя значения темпов инфляции, курсы валют.
